jdb电子值得关注的是，Keep 于去年 7 月份登陆港股，前几个月内股价均维持宽幅震荡的态势，近一个月以来jdb电子，公司股价连续重挫，累计跌幅已超过 70%。

　　如果按月活跃用户及用户完成的锻炼次数计算，Keep 算是中国最大的在线健身平台，而且国内的运动健身市场庞大，人们对于健康的追求越发重视。

　　看起来公司前途一片大好，但往往是理想很丰满，现实却异常的骨感。随着疫情放开，户外运动的兴起，消费更加趋于理性的大背景之下，巨额解禁、基本面亏损的出现，拖垮投资者预期耐心，Keep 也 跑不动 了。

　　2024 年 1 月 1 日，Keep 的首发股东里有 26 名股东的股份解禁，解禁股数约 4.27 亿股，占总股本超过 80%，有分析师预计，早期投资人或趁着股价下跌套现离场。

　　资料显示，2019 年至 2022 年的四年间，Keep 的营收从 6.63 亿元增长至 22.12 亿元，疫情以来，居家健身成为风尚jdb电子，公司的用户量节节攀升驱动收入增长。

　　而相比之下jdb电子，2019 年至 2022 年的经调整亏损净额却分别为 3.66 亿元、1.06 亿元、8.27 亿元和 6.67 亿元，累计亏损接近 20 亿元，公司陷入增收不增利的尴尬境地。

　　2023 年上半年，Keep 总营收 9.85 亿元，同比下降 2.7%，公司自上市以后，收入居然开始下滑，同期的经调整净亏损 2.23 亿元。

　　Keep 的上市一度被媒体称为 流血上市 ，目前公司盈利仍是难题，此番现象或诱发投资者用脚投票，股价持续创下新低。

　　Keep 于 2015 年 2 月正式上线，成立之初，Keep 定位为纯互联网内容平台，通过输出优质免费的健身课程，吸引了大量的 健身小白 用户。

　　随着 Keep 渗透率快速提升，公司走过了早期 圈地 的阶段，然后开始逐步渗透到产业链的上下游，比如上线电商业务，通过流量销售健身设备、配套的运动产品、健康轻食、以及举办虚拟运动赛道等，产品矩阵越发丰富，开启商业化变现。

　　2023 年中报显示，目前公司收入分为三部分，包括自有品牌运动产品、会员订阅及线上付费内容、广告及其他构成，营收占比分别为 47.36%、45.59%、7.05%。

　　Keep 试图覆盖用户的整个健身生命周期，形成协同闭环，听起来故事很性感，公司的商业模式是 独一家 ，也一度吸引了很多投资大佬的追捧。

　　今年上半年 Keep 平台的自有品牌运动产品收入 4.66 亿元，同比下降约 9.5%，作为公司收入的主要来源，已呈现下滑态势。而且该业务的毛利率也在逐步下滑，截至 2023 年上半年，这一数据降至约 27.9%。

　　另外一块业务，会员订阅及线.0%，这背后的增长主要源于 Keep 开发了一个虚拟赛事项目，用户付费报名参与 Keep 发布的各种线上体育赛事，达到运动量即可获得 Keep 设计的实物奖牌。

　　很多奖牌经过精心设计，Keep 还与各大热门 IP 联名发布奖牌，虽然并非线下的赛事，但仪式感一点不少，此举吸引了大量年轻用户参与，以满足自己的虚荣心。2022 全年，Keep 热度最高的前五大赛事，付费报名人次接近 150 万。

　　不过该业务负面影响也并不少，一些社交平台出现了 Keep 奖牌倒卖、代跑、代拍等灰色生意，还有消费者投诉 Keep 奖牌不完赛不发货不退款，完全就是霸王条款

　　有业内人士表示，Keep 想把奖牌作为流量入口去吸引新用户，但这群用户不是典型的健身用户，如果管理不善会引发反噬效应，影响自身品牌形象。

　　Keep 在商业化探索的道路上剑走偏锋，也让很多早期用户倍感不适。有人调侃道， 现在打开 Keep，会发现社区像小红书，商城像拼多多，只有运动还保留了一点儿 Keep 最初的影子。

　　一系列尝试不仅没有带来盈利，反而让 Keep 的资产越来越重，旗下新的品牌运动产品，比如自营的运动手环、瑜伽垫、跑步机等运动器材，都需要较高的投入。

　　此外，一些虚拟赛事的举办，虽然赚足了眼球，但用户获取成本高、留存难，在当下互联网流量成本居高不下的背景下，其实并不划算。

　　财报显示，截至 2023 年 6 月末，Keep 平均月活跃用户约为 2954.9 万名jdb电子，同比减少 812.9 万名，平均月订阅用户约为 301.7 万名，同比下降约 17.68%。

　　归根结底，Keep 的产品缺乏足够的粘性，健身这门生意，或许需要线下的配合，很多人需要教练，以及其他更触手可及的课程，才能真正突破自己，生活更加自律，想要打造健身产业链的闭环恐怕并不太容易。

　　为了破局，Keep 也尝试从线 年，Keep 采用自营门店的方式，在北京、上海等城市开设线下健身房 Keepland，高峰期已接近 20 家线下门店。

　　不过，线下健身房的竞争更为激烈。一些传统商业健身房不断爆雷，与此同时，乐刻、超级猩猩等新兴健身房品牌不断涌现，Keep 能否突出重围，暂未可知。

　　Keep 公司目前面临业绩下滑、巨额股票解禁压力以及股价连续下跌的问题。尽管公司正在积极寻求解决方案并不断尝试流量变现，但目前似乎仍未能摆脱造血能力不足的困境，股价何时筑底，仍不得而知。

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