jdb电子在港股多次递表的运动科技公司 Keep 备受市场关注。自 2022 年公司启动港股上市计划以来，其上市之旅堪称一波三折。

　　不过公司 IPO 转机似乎临近，日前，有知情人士透露，Keep 计划最早将于本月在香港上市。距离今年最新递表已经过去数月，Keep 上市之旅能否柳暗花明 ?

　　根据灼识咨询报告，2022 年，按月活跃用户及用户完成的锻炼次数计算，Keep 是中国最大的在线健身平台。

　　公司主要为用户提供全面的健身解决方案，包括用户从规划健身目标和访问健身课程，到选择健身装备和健康食品，以及追踪体重和心率等测量数据。

　　公司的产品包括线上健身内容、智能健身设备和配套运动产品，三条业务线相辅相成，打造出一体化的业务模式，覆盖用户的整个健身生命周期。

　　让人津津乐道的是，彼时 Keep 的创始人 90 后王宁因失恋而开启健身旅程。他花了 8 个月的时间投入健身，还成功减肥瘦身。由此王宁获得创业灵感，想要打造一个优质健身内容的社区。

　　彼时全动风靡，健身文化正在被主流大众接受。但中国的健身市场发展及服务水平偏低，且过度依赖线下健身房模式，导致较高的门槛及较低的参与度。

　　在此背景下jdb电子，王宁成功取得天使轮融资，并在 2015 年推出大火的 Keep 移动应用。

　　较低的门槛等优势，让 Keep 移动端应用一经推出，便火遍国内。据公开报道，其在推出的第 105 天内吸引了百万之众，在第 921 天内便突破了 1 亿用户，让其他移动端应用望尘莫及。

　　由此 Keep 成为健身科技领域当之无谓的独角兽，创始人王宁也成为创业明星，曾入选 2016 年福布斯亚洲首个 30 位 30 岁以下创业者 榜单。在万众瞩目之下，Keep 取得资本市场青睐，后续陆续获得了多轮融资，包括高盛、腾讯、GGV 纪源资本等，上市也成了众目所盼。

　　招股书显示，2020 年 -2022 年，公司平台平均月活跃用户（包括付费及非付费用户）分别为 2973.4 万名、3435.8 万名及 3638.8 万名。2022 年，月活跃用户在其平台合共录得约 21 亿次的锻炼次数。

　　月活用户稳定增长为公司变现提供更多可能。公司主要从自有品牌运动产品、会员订阅及在线付费内容等获得收入，其中来自销售自有品牌运动产品为公司贡献了大部分收入jdb电子。

　　得益于自有品牌运动产品以及会员订阅及在线付费内容所得收入增加，近三年公司营收也实现持续稳定增长。

　　招股书显示，2021 年，公司收入实现人民币 16 亿元（单位下同），同比 2020 年大幅增长 46.3%。并由 2021 年的 16 亿元进一步增长 36.6% 至 2022 年的 22 亿元。

　　具体来看，为吸引及留住平台上用户，公司推出多项营销及策略组合，包括应用商店及短视频平台上的广告、健身达人营销及社交媒体平台上的其他营销活动jdb电子，并产生大量销售及营销开支。

　　2020 年 -2022 年，公司录得销售及营销开支分别为 3.02 亿元、9.56 亿元及 6.46 亿元；期间用于为移动应用程序分流（为获取订阅会员及单项内容购买者 ) 产生的流量获取成本分别为 9330 万元、3.35 亿元及 1.59 亿元。

　　在较高的营销开支下，公司尚未实现盈利。招股书显示，2020-2022 年 Keep 的经调整净亏损分别录得约 1.06 亿、8.27 亿和 6.67 亿元。

　　总体来看，Keep 作为国内健身领域少有的科技平台，自有其成长环境和发展优势。

　　一方面，随着人们健康意识加强，国内健身领域发展规模令人艳羡。灼识咨询数据显示，中国健身人群的规模和年支出额呈现出巨大增长潜力。2022 年中国的健身人群为 3.74 亿，为世界之最，预期到 2027 年将达到约 4.64 亿。

　　与巨大的市场规模不相匹配的是，中国健身人群平均年支出远低于美国，成为市场潜在机会。数据显示，2022 年中国健身人群的平均年支出为每人 2518.3 元，远低于美国的人民币 16425.2 元。

　　随着疫情催化，近年在线健身在国内被更多人接受，为 Keep 的发展创造了条件。

　　不过有发展优势也有挑战。目前在线健身市场发展尚未成熟，用户对于在线健身及居家健身概念、新产品及服务的需求及市场接受程度仍不明朗，Keep 表示难以预测未来增长率及市场规模。

　　早在 2021 年，有消息称 Keep 筹备赴美 IPO 并融资 5 亿美元。不过彼时 Keep 并未赴美，而是在 2022 年 2 月向香港联交所提交首次公开发行申请jdb电子。

　　只不过公司港股上市计划也一波三折，第一次递表未能如愿，2022 年 8 月在递交招股书 6 个月内未通过聆讯，Keep 再次于 9 月向港交所递表，但也在 6 个月内未能成行。

　　2023 年 3 月，Keep 再度递表，至今时间已经过半，站在当前的时间节点，Keep 此次能够通过聆讯备受关注jdb电子。

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